财通证券:猫眼(01896)超级娱乐服务平台地位坚


时间: 2019-03-09

目前,猫眼正通过资本手腕加速内容端布局,进军全产业链最后一环——内容制造。于 2018 年 7 月 2 日,猫眼与欢乐传媒集团有限公司订破配合协议,拟认购其约15%的股权(按摊薄基准)。猫眼流量进口与欢喜传媒导演 IP强强联手,打通“渠道+内容”全工业链,猫眼向内容制作端布局或将提速。

互联网宣发培育影视内容新势力,资本手段加速内容端布局

猫眼借助渠道上风,猫眼重点发力电影宣发。猫眼占有大量 C端流量、大数据积淀跟成功的资源整合三大优势,互联网宣发模式实现弯道超车:猫眼首部主发行电影于 2016 年上映,在经过短短两年后,猫眼 2018年主发行电影票房已达到了 67.8亿元,成为中国第三大主发行方(仅次于领有政策壁垒的中国电影与华夏片子)。

猫眼于后增量时代占领坚固寡头地位,股东流量与内容生态加持下领有高用户粘性。2018年 1-9 月猫眼电影票交易额 256.2亿元,市占率61.3%。连接影迷跟影院且匹配双方供需是猫眼服务模式,2C 端猫眼通过O2O模式消除影院地位、场次余票的信息过错称,优化了用户观影闭会,并构建想看、点评等内容生态以提高用户粘性,并且已利用“票补+多入口”迅速抢占市场。对将来,我们预计于 2019年-2021年:中国电影大盘将以中枢为 10%的增速增添,线上化率以每年 2%小幅晋升,受益于品牌优势、腾讯美团流量加持及自身精良内容生态,猫眼的市占率将小幅提升。

财通证券3月8日发布了猫眼娱乐(01896)的公司深度报告,看好猫眼发展前景,并给与增持评级。

财通证券报告认为:

我们对未来收入端核心参数进行猜想,进而获得猫眼娱乐的利润猜测。咱们预计猫眼将于2019年实现盈利,咱们给予公司2019年目标价18.20港元,对应市值为 204.93港元,对应19、20 年的PE辨别是129.7、45.1倍,首次覆盖我们给予公司“增持”评级。

增量红利时期将尽,猫眼寡头位置稳固

(财通证券分析师陶冶 SAC证书编号:S)

看好猫眼多元化业务发展,给予公司“增持”评级

 
 
 

               
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